O que a SolarCity fará pelo México

E o que o México fará pela SolarCity?

Esta manhã, a SolarCity anunciou a aquisição da ILIOSS por US$ 10 milhões (e até US$ 20 milhões com pagamentos adicionais condicionados ao desempenho), uma das 20 maiores empresas de EPC (Engenharia, Aquisição e Construção) do México, segundo o relatório "T2 Latin America PV Playbook". Essa aquisição representa um marco significativo para a SolarCity, que se junta à Sungevity e à SunEdison no mercado internacional, além de ser um evento com potencial para impactar o setor solar mexicano.

Explicamos no ano passado por que essa aquisição faz sentido para a SolarCity. A empresa planeja manter uma estratégia de crescimento agressiva em um contexto de potencial redução do Crédito Tributário de Investimento (ITC) nos Estados Unidos, enquanto o México apresenta fundamentos sólidos e é um dos mercados de crescimento mais acessíveis do mundo. A aquisição da ILIOSS permite que a SolarCity aproveite a experiência e o portfólio de projetos locais em um mercado complexo, em vez de começar do zero, e a empresa (com razão) observou que o México era um bom ponto de partida para uma maior expansão na América Latina.

O mercado anual de energia fotovoltaica do México atingirá 2,6 gigawatts em 2020, segundo a previsão do cenário base da GTM Research, para um mercado acumulado de 7,6 gigawatts. O México também ocupa o primeiro lugar no ranking de geração distribuída na América Latina e, com 2,2 gigawatts, o segmento comercial e industrial deverá representar 15% do mercado mexicano até 2020.

Ampliando a escala do mercado de energia solar comercial e industrial do México.

A SolarCity acredita firmemente que o mercado comercial e industrial é a melhor oportunidade para atingir escala rapidamente, e eu concordo. Esse segmento possui tarifas de eletricidade elevadas, variando de US$ 0,09 a US$ 0,17 por quilowatt-hora, sistema de compensação de energia e contrapartes com boa reputação de crédito.


FIGURA: Instalações fotovoltaicas comerciais e industriais na América Latina

Fonte: GTM Research, 2º trimestre, Guia de Estratégias de Energia Fotovoltaica para a América Latina

É claro que existem alguns desafios. Os preços da eletricidade caíram nos últimos meses, exacerbando as preocupações dos compradores em relação à assinatura de contratos de compra de energia de longo prazo. Muitos clientes esperam que os preços da eletricidade continuem a cair devido à reforma energética (embora consideremos isso improvável, dados os crescentes prejuízos da concessionária nacional). A volatilidade cambial tem dificultado a obtenção de cotações sólidas e condições de financiamento para os desenvolvedores, com os preços dos componentes importados variando semanalmente. As tarifas de demanda para grandes clientes reduzem o retorno do investimento em energia solar. Além disso, as taxas de juros para empréstimos a pequenas e médias empresas costumam ser de dois dígitos, com prazos inferiores a cinco anos.

No entanto, enfrentar esse tipo de desafio é justamente a principal competência da SolarCity. Oferecer um modelo de leasing padronizado ajudaria a fortalecer a confiança do consumidor. A SolarCity tem o poder de atrair investidores internacionais para o mercado e oferecer financiamento a taxas mais competitivas do que as atualmente disponíveis por meio de financiamento comercial. A entrada de uma grande empresa com grandes aspirações também poderia impulsionar a consolidação das maiores e melhores instaladoras regionais. Embora seja verdade que um número saudável de empresas incentive a concorrência, o México tem enfrentado dificuldades com o controle de qualidade — e uma marca reconhecida nacionalmente elevaria o padrão para todos os participantes do mercado.

Considerando todos os fatores, isso cria uma oportunidade extremamente escalável para a SolarCity no segmento comercial e industrial, que representa quase 70% do mercado consumidor final no México, com mais de 170 gigawatts-hora de consumo anual de eletricidade. Além disso, sua entrada no mercado pode impulsioná-lo a níveis superiores aos que prevíamos no início deste ano.

Um último ponto a considerar: por que a SolarCity não está investindo no mercado residencial no México? Embora eu acredite que a empresa eventualmente entrará nesse segmento, o mercado residencial é menos escalável no momento, apesar de apresentar alguns elementos bastante atrativos. A estrutura tarifária no mercado residencial é muito mais fragmentada: enquanto cerca de 500.000 clientes de alto consumo pagam tarifas de até US$ 0,21 por quilowatt-hora, a maior parte da classe média paga cerca de US$ 0,11 por quilowatt-hora, e uma grande parcela dos clientes paga cerca de US$ 0,06 por quilowatt-hora. O financiamento é mais difícil de obter, já que uma grande parcela dos clientes residenciais não possui crédito. A volatilidade cambial em relação ao dólar americano e o imposto sobre módulos fotovoltaicos importados reduzem as margens de lucro para instalações residenciais, principalmente fora da faixa de alto consumo.

No entanto, apesar desses fatores, existem vários players regionais muito fortes no mercado residencial que estão fazendo um ótimo trabalho, incluindo o lançamento de novos produtos de leasing, e esperamos que a SolarCity e outras empresas busquem aquisições no mercado residencial mexicano no próximo ano.